• 免費網站分類目錄—港澳台網www.wcnrw.com在線偽原創
    共有:6914優質站點已被本站收錄一本站永久免費收費網站,外鏈發佈就到港澳台網
    当前位置: > 主页 > 綜合其他 > 金融資訊 >

    監管紮緊市場口袋 欺詐發行股票上市將責令回購_金融在線_香港金融_人民網

    金融資訊

    上市公司真實、準確、完整、及時的披露信息是證券市場健康有序運行的重要基礎。證監會此前就表示,財務造假嚴重挑戰信息披露制度的嚴肅性,嚴重毀壞市場誠信基礎,嚴重破壞市場信心,嚴重損害投資者利益,是證券市場“毒瘤”,必須堅決從嚴從重打擊。

    8月21日,為落實新《證券法》規定,證監會研究起草瞭《欺詐發行上市股票責令回購實施辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《征求意見稿》),現向社會公開征求意見。明確包括瞭適用范圍、回購對象范圍、回購價格、回購程序和方式以及證監會作出責令回購決定必須經主要負責人批準。

    通俗一點說,欺詐發行就是,一些公司上市之前,為瞭力求上市,先通過各種“辦法”、“描繪”出一幅美好的“業績藍圖”。發行上市後,卻屢屢出現業績“變臉”等情況,這就猶如一顆“定時炸彈”,上市後買入這些公司股票的投資者隨時都會蒙受損失。而本次《征求意見稿》就是告訴上市公司,如果欺詐發行,就“請”負有責任的控股股東、實際控制人“買回去”,不僅僅是IPO,還包括上市公司再融資、並購重組。

    從目前的情況來看,A股發行上市條件中的財務指標是嚴苛的,這其中就有某些公司不惜欺詐發行以謀求能夠上市。以主板和中小板為例:企業首次公開發行股票並上市應具備的財務指標包括,一是,需要最近3個會計年度連續盈利,且累計凈利潤大於3000萬元;二是,最近3個會計年度經營活動現金流量凈額累計大於5000萬元,或者營業收入累計大於3億元;三是,最近一期末無形資產占凈資產比列小於等於20%;四是,最近一期末不存在為未彌補虧損;五是,發行前股本總額大於等於3000萬元,發行後股本總額大於等於5000萬元。

    《征求意見稿》共十五條,五大方面內容

    制圖:周尚伃

    其實,監管在之前的政策中對欺詐發行也是零容忍。在2013年11月30日證監會公告[2013]42號關於進一步推進新股發行體制改革的意見中,第二大類強化發行人及其控股股東等責任主體的誠信義務第一項第三條中就表示,發行人及其控股股東應在公開募集及上市文件中公開承諾,發行人招股說明書有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏,對判斷發行人是否符合法律規定的發行條件構成重大、實質影響的,將依法回購首次公開發行的全部新股,且發行人控股股東將購回已轉讓的原限售股份。

    而在2019年3月1日證監會公佈的《科創板首次公開發行股票註冊管理辦法》中,第七章——監督管理和法律責任中,第六十七條、第六十八條均是涉及欺詐發行並責令回購相關內容。

    3月1日起實施的新證券法第二十四條第二款也規定:

    同時,《征求意見稿》適用於註冊制下股票發行人欺詐發行並上市的情形,包括瞭IPO、上市公司再融資、並購重組等各個環節中的股票發行行為。

    此外,創業板註冊制“上線”在即,川財證券研究所所長陳靂表示,“8月18日晚間,最高人民法院發佈《關於為創業板改革並試點註冊制提供司法保障的若幹意見》提出支持依法加大對欺詐發行股票、債券罪,違規披露、不披露重要信息罪以及提供虛假證明文件罪追究刑事責任的力度,並對依法從嚴懲治申請發行、註冊等環節易產生的各類欺詐和腐敗犯罪。信息披露是註冊制的核心,增強發行人對於信息不公開、不透明行為的違法成本,有利於凈化市場,降低上市公司違規發行的可能性。對於上市公司而言,在信息披露制下,能夠最大程度地向市場展現公司的真實情況;對於投資者而言,通過信息披露制,才能更好地瞭解上市公司真實情況,不會被假消息、假新聞所幹擾,增強瞭投資判斷的準確性。”

    中航證券金融研究所分析師胡江認為,“監管堅持改革、合規兩手抓,一方面深入推進資本市場註冊制改革,打開券商增量業務空間,另一方面提高市場違法成本和重視投資者保護,有助於提升資本市場風險偏好,繼而吸引更多長期資金進入。”

    保薦機構先行賠付制度

    2015年11月重啟新股發行時,證監會對新股發行制度進行瞭完善,簡化瞭發行條件,突出瞭審核重點,同時對保薦機構自行承諾先行賠付作瞭安排,目的在於有效落實中介機構責任,遏制欺詐發行行為,強化對投資者的保護。

    當時,證監會就表示,先行賠付本質上是一種便利投資者獲得經濟賠償的替代性制度安排,對於投資者因欺詐發行等嚴重違法行為而遭受的損失,由承擔保薦責任的保薦機構基於其事先的自律承諾先行賠付投資者,並相應取得向發行人依法追償的權利。

    內容來源:公開信息制圖:周尚伃

    這不,券商作為保薦機構,也得給自己先上個“保險”才能放心。此前,有媒體報道稱,2016年保薦機構的先行賠付制度實施後,人保財險、太保產險、平安產險和大地保險四傢公司成立共保體,推出瞭保薦機構先行賠付責任險;除此之外,江泰保險經紀也於2016年針對這個市場設計出瞭針對性的責任保險,目前共保體成員內的保險公司有15傢。目前市場上主流的補償金額在2億-3億之間。

    在證券市場上,不說假話、不做假賬、真實披露是發行人應承擔的法律義務,也是發行人守信誠實的基礎。但是,欺詐發行作為證券市場上嚴重的違法行為,不僅侵蝕瞭證券市場的運行基礎,也會損害廣大投資者的合法權益,破壞市場誠信基礎。對於這種行為,監管機構堅決說“不”,予以重罰。

    免責聲明:本文不構成任何商業建議,投資有風險,選擇需謹慎!本站發佈的圖文一切為分享交流,傳播正能量,此文不保證數據的準確性,內容僅供參考

    本类更新
    本类排行